新三板利好：國務院首次提出研究掛牌企業轉板創業板制度

26家申報創業板公司直接受益

如此一來，那些申請創業板IPO的掛牌企業首先獲益。

依照目前的制度，掛牌企業轉板創業板只能重新走一遍IPO程序，不僅費力，而且很可能錯過最好的上市時機。

如今，國務院再次明文表態：“研究全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司轉板創業板相關制度。”對于那些準備或正在向創業板上市沖刺的新三板掛牌公司來說，這一消息真的是“喜大普奔”!

熟悉新三板市場的人士都曉得，自2015年11月6日證監會重啟IPO以來，新三板越來越多的企業宣布正在或將要接受IPO輔導。新三板在線篩選choice數據獲悉，截至2016年10月10日，共有242家新三板掛牌公司正在接受上市輔導。

其中，有26家創業板申請被受理的新三板公司，則更受益國務院最新的利好政策。

據新三板在線統計，截至2016年10月10日，已經有57家新三板掛牌公司向證監會發審會提交了IPO申報稿，其中有21家公司想登陸上交所的主板，9家則選擇中小板。

然而，如今，這30家掛牌公司或許都將十分“羨慕”其他26家沖刺創業板的同學。這26位同學中，不乏新產業、和力辰光和江蘇中旗等高關注度的新三板股票。

提升市場交易活躍性

毫無疑問，轉板機制的推出，能夠極大改善目前新三板的市場流動性。

由于目前新三板和創業板市場存在的明顯的估值價差，擬申請創業板IPO的掛牌企業就會成為價值投資洼地，這勢必引導機構投資者積極布局新三板，從而帶動新三板交易市場的活躍。

同時，按照目前的轉板方式，掛牌企業IPO成功率是很低的。據新三板在線盤點，截至2016年10月10日，共有12家企業從新三板上成功轉板。其中，除了退市公司粵傳媒回歸中小板外，只有11家公司成功沖刺IPO上市。

值得一提的是，11家成功轉板的三板公司中，除了久其軟件登陸中小板外，北陸藥業、世紀瑞爾等10家公司所選擇的上市場所均是創業板。

顯然，服務于“科技成長性企業”的創業板，與定位于“創業創新的中小微企業”的新三板，可謂順利“承接”。鑒于此，外界早有聲音認為，創業板是新三板公司轉板的最優選擇。

而國務院在10月10日《意見》中還強調，進一步發展壯大證券交易所主板，深入發展中小企業板，深化創業板改革。顯然，要壯大發展主板、中小板和創業板，總掛牌規模已達9124家的新三板成為這些市場選擇優質企業標的的“篩選池”。

然而，也有市場觀點卻表示，對于一心謀求獨立并發展壯大的新三板市場而言，轉板制度或許并不是什么好事。今年9月8日，在新三板在線主辦的2016新三板峰會上，民生證券副總裁，研究院院長管清友認為：“堅持全國股轉系統獨立市場地位，公司掛牌不是轉板上市的過渡安排。”

其中一個最大的傷害便是新三板優勢標的的流失。據新三板在線統計，截至目前正在接受上市輔導的242家新三板掛牌公司中，128家都是搭上創新層頭班車的優質標的。其中，不乏新產業、南京證券、天地壹號、益盟股份、好買財富等為廣為投資者所知的明星掛牌公司。

不容忽視的是，越來越多優質掛牌公司奔向IPO之路的背景是，進入2016年以來，新三板市場始終不見好轉的流動性和市場交易。10月10日，三板成指微漲2.32點至1162.9點，三板做市卻下跌3.32點至1090.45點，兩個指數回暖趨勢不如人意。

當然，對于新三板，監管層還是保持鼓勵的積極態度。面對僵持的新三板市場流動性，更多利好政策也在不斷釋放。今年9月1日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議時指出，完善全國中小企業股份轉讓系統交易機制。

隨后9月20日，國務院正式在《國務院關于促進創業投資持續健康發展的若干意見》中進一步強調，完善全國中小企業股份轉讓系統交易機制，改善市場流動性。

顯然，基于建設多層次資本市場的大方向，新三板市場仍是頂層設計中的重要一環。而轉板機制則將是中國資本市場各環節的橋梁，搭建得好將進一步助推資本市場整體發展。

附：2013年以來，新三板轉板制度進程